El Periódico de Aragón Economía

Martes 9 Febrero 2010

Foto: EFE/Víctor Lerena

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Se diría que es la crónica de un batacazo anunciado. La experiencia cercana del pinchazo de la burbuja tecnológica recuerda que tras una reacción al alza se produce una sobrerreacción a la baja. Y la reciente evolución de Astroc Mediterráneo en bolsa reúne las esencias --anticipo, detonante y ejemplo-- del crash inmobiliario que experimentó ayer la bolsa española. El Ibex 35 cayó el 2,73%, arrastrado por los valores inmobiliarios, así como por los descensos de constructoras y bancos.

El desplome de un 9,5% de Astroc, del 11,3% de Inmocaral, del 11,9% de Cleop y el 12,6% de Colonial no fue aislado, pues las inmobiliarias pequeñas y medianas arrastraron en su caída a las constructoras --FCC perdió un 6,7% de su valor-- y a los bancos que mayor exposición tienen al mercado hipotecario español. Pastor (-6,3%), Bankinter (-5,2%) y Sabadell (-5,1%) fueron los más damnificados, mientras que las entidades financieras con una mayor presencia en los mercados externos (Santander y BBVA) descendieron, aunque en una proporción más moderada.

La reacción de los mercados financieros se produce justo cuando los síntomas de desaceleración de la construcción en España parecen ser más claros. Las estadísticas del Ministerio de la Vivienda del primer trimestre del año apuntan un crecimiento medio de los precios del 7,2%, muy lejos del 18% del 2004.

No obstante, todos los análisis coincidían ayer en que la crisis que refleja la bolsa se refiere al pinchazo de la sobrevaloración de las acciones de las inmobiliarias, no al precio de sus activos, lo que sí constituiría un pinchazo real de la burbuja.

SIN SORPRESAS La crisis tampoco coge por sorpresa a los inversores más avisados. Astroc ya protagonizó una caída importante de su valor en febrero, después de haber conseguido el máximo absoluto por encima de los 75 euros. Luego ha llegado a caer más del 70% en los últimos 5 días.

Y es que, al contrario de lo que ocurrió con la crisis de las empresas tecnológicas, el desplome de las inmobiliarias tiene carácter local. El Ibex 35 perdió más del triple que el resto de índices de las principales bolsas europeas.

Destacan los analistas que el fenómeno español no tiene nada que ver con el de los mercados europeos, donde inmobiliarias y constructoras tienen un peso menor en los índices. Tampoco es paralelo al mercado estadounidense. Wall Street --que parece haber superado su propia crisis hipotecaria hace semanas-- abrió ayer al alza, lo que tan solo contribuyó a que el desplome de la bolsa española no fuera mayor.

CASTIGO EXCESIVO A las empresas españolas inmersas en el torbellino bajista, el castigo recibido se les antojó excesivo. El consejo de administración de Montebalito "lamentó" ayer el descenso de sus acciones (12,2%). Lo atribuyó a un "efecto arrastre" ante el "desplome" que sufren otros valores inmobiliarios.

La compañía apuntó también que los precios de sus títulos en bolsa no "reflejan el futuro potencial de crecimiento". Informó que prevé un beneficio de 25 millones de euros en el presente ejercicio, un 60% más.

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